在下游应用环节，卫星导航与位置服务产业应用领域广泛、规模庞大、发展快速；卫星通信服务产业预计在移动通信的带动下进一步加速渗透；卫星遥感服务战略意义突出，在数据处理技术的快速迭代下，广泛应用于政府、国防、民生等多领域。

卫星产业是太空经济核心组成，伴随各国围绕太空资源激烈竞争，卫星产业战略价值凸显，预计“十四五”期间，在国家政策、技术升级、外部事件等多重因素催化下，我国卫星发射仍将快速推进，产业链上游的核心元器件环节以及中下游的用户终端与应用服务产业将深度受益。

技术上，近年来卫星研制向小型化、标准化演进，成本优化，为卫星批量发射与组网奠定基础，小卫星用途广泛并得到多国重视；同时，火箭发射实现一箭多星，我国也积极布局可重复使用火箭研制，预计发射成本将得以进一步控制，支撑高频次的卫星发射。

政策上，回顾“十三五”，国家战略性新兴产业发展规划强调2020年形成较为完善的卫星及应用产业链，期间我国卫星发射显著提速；展望“十四五”，我国陆续颁布的信息通信行业发展规划、数字经济发展规划、国家应急体系规划等，均对空间基础设施建设以及通信、导航、遥感等方向的应用创新提出要求，预计期间我国卫星产业服务下游行业应用的能力将进一步强化。

▍投资建议：

▍驱动因素：政策、技术等多因素共振，卫星产业迎来黄金发展期。

按下游使用对象，卫星可分为商用卫星、军用卫星、政府卫星、民用卫星等；全球来看，商用卫星为第一大组成（占比72％），而在我国政府卫星为第一大组成（占比38％）。

“十四五”期间，在国家政策、技术升级、外部事件等多重因素催化下，预计我国卫星产业整体，特别是上游的核心元器件环节以及中下游用户终端与应用服务产业将保持快速发展。

▍星链计划：星链计划具有商业与军事应用价值，我国加紧推进卫星互联网建设。

按应用领域，卫星可分为通信卫星、导航卫星、遥感卫星等；全球来看，通信卫星为第一大组成（数量占比64％），而在我国遥感卫星为第一大组成（占比53％）。

卫星发射进度不及预期，卫星与火箭研制技术进步不及预期，卫星应用服务价值兑现不及预期，市场竞争加剧。

2021年，全球卫星产业规模达到2790亿美元，其中卫星制造业、发射服务业、地面设备制造业、卫星服务业分别为137/57/1420/1180亿美元，卫星产业产值核心分布于中下游；我国卫星产业产值分布与全球类似，卫星应用领域，2020年导航、通信、遥感领域收入规模分别为4033/723/82亿元。

▍风险提示：

在中游设备环节，固定/移动地面站发挥衔接作用，用户终端准入门槛较低，市场需求多元化，参与企业数量多；导航终端中，我国实现北斗芯片的国产化突破，已经达到22nm工艺制程；通信终端中，全球首创的北斗短报文芯片完成研制，为智能手机卫星通信提供支撑。

在上游发射环节，长征系列运载火箭具有国际层面的可靠性、性价比优势，商业航天发射服务也在奋力探索中。

美国SpaceX公司2014年提出星链计划，预计发射4.2万颗卫星，建设天基通信系统，提供互联网服务。截至2022年8月，星链计划已累计发射3208颗卫星，伴随未来发射的推进，或进一步加剧近地轨道频段资源竞争、空间拥挤等问题。在商业应用上，星链采取月费+终端接收器收费模式，全球用户超40万，目前主要服务北美、欧洲用户；SpaceX近期还联手电信运营商T-Mobile，宣布将实现手机与星链卫星直连，支持短信、图像与语音通话。

卫星通信方面，在全球卫星通信发展热潮中，我国依托天通卫星移动通信系统摆脱对国外依赖，全球首创的北斗短报文芯片宣布完成研制，华为Mate50手机作为消费型终端或将率先支持卫星通信功能，由此催化下，我国卫星通信渗透率有望快速提升；

▍产业拆解：上游技术门槛高，中下游终端、应用服务为卫星产业产值的核心。

星链计划发展得到美国军方支持，空军、陆军以及太空发展局与星链卫星开展多重合作，根据中国国防报等媒体报道，未来星链卫星或将替代GPS，为美军提供分布式极速数据通信，星链卫星也有望搭载军用载荷，执行军事任务。鉴于星链卫星对全球太空经济带来的影响以及其具备的深远军事价值，我国也加紧实施多个星座计划。

2021年4月，中国卫星网络集团有限公司成立，从事卫星互联网设计建设运营，作为卫星互联网产业发展的核心力量，未来有望推动我国各星座计划之间联动。我们预计，“十四五”期间我国卫星发射数量仍将保持高速增长，如假设“十四五”期间卫星发射相较于“十三五”期间翻倍，则我国“十四五”期间将合计发射卫星超过500颗。

文章来源：《军事经济研究》 网址: http://www.jsjjyj.cn/zonghexinwen/2022/0907/541.html